前言：3月1日，百度盤(pán)前發(fā)布了截至2021年12月31日的第四季度及全年的業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2021Q4百度營(yíng)收達(dá)到331億元，同比增長(zhǎng)9%，高于市場(chǎng)預(yù)期的322億元。歸屬百度的凈利潤(rùn)（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）達(dá)到41億元，高于市場(chǎng)預(yù)期的29億元。
百度營(yíng)收和利潤(rùn)超出預(yù)期，增長(zhǎng)穩(wěn)健。百度美股市場(chǎng)股價(jià)大漲，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)達(dá)到162.86美元，同比上漲6.84%，市值達(dá)到567億美元。3月2日，百度在港股市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)為158港元，漲幅達(dá)到6.8%。
業(yè)績(jī)一覽
第四季度總收入為331億元人民幣，同比增長(zhǎng)9%。
其中，百度核心收入為260億元人民幣，同比增長(zhǎng)12%；包括在線營(yíng)銷收入191億元人民幣，同比增長(zhǎng)1%，占總營(yíng)收的58%；以及非在線營(yíng)銷收入為69億元人民幣，同比增長(zhǎng)63%，主要受云和其他人工智能驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)的推動(dòng)。非在線營(yíng)銷收入占總營(yíng)收比例為20%。
愛(ài)奇藝的收入為74億元人民幣，同比下降1%，占總收入22%。
營(yíng)收成本為173億元人民幣，同比增長(zhǎng)19%，主要由于流量獲取成本、帶寬成本、銷售商品成本以及與新AI業(yè)務(wù)相關(guān)的其他成本的增加。
營(yíng)銷及管理費(fèi)用為65億元人民幣，同比增長(zhǎng)27%，主要是由于渠道支出、促銷營(yíng)銷和人員相關(guān)費(fèi)用的增加。研發(fā)費(fèi)用為74億元人民幣，同比增長(zhǎng)30%。
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為20億元人民幣，同比下降61%。非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為43億元人民幣，同比下降39%。最終歸屬于百度的凈利潤(rùn)為17億元人民幣，同比下滑67%。歸屬于百度的非GAAP凈收入為41億元人民幣，同比下滑41%。
業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)方面，12月，百度App的MAU達(dá)到6.22億，同比增長(zhǎng)14%，日登錄用戶達(dá)到82%。
愛(ài)奇藝用戶在2021年12月達(dá)到9900萬(wàn)。
廣告業(yè)務(wù)短期承壓，月活再創(chuàng)新高達(dá)到6.22億人
2021Q4百度核心的廣告收入增長(zhǎng)速度大幅下降，營(yíng)收為191億元，同比增長(zhǎng)僅為0.07%。環(huán)比下降2%。
廣告收入增長(zhǎng)疲軟，主要是企業(yè)對(duì)于廣告的需求下降。從宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩可以看出，2021Q4社會(huì)零售品消費(fèi)總額達(dá)到1228億元，同比增長(zhǎng)僅為3.5%。去年以來(lái)，政策對(duì)于在線教育、游戲等行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)。疫情導(dǎo)致的不確定性也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)廣告的預(yù)算下降。
百度的廣告收入占據(jù)了營(yíng)收大頭，在全年來(lái)看依然處于增長(zhǎng)趨勢(shì)。但這主要是去年疫情下基數(shù)較低。預(yù)計(jì)未來(lái)廣告收入的增長(zhǎng)還會(huì)進(jìn)一步承壓，增速放緩。
但百度的平均月活在2021Q4達(dá)到6.22億人次，同比上漲14%。在互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐漸消失的情況下，百度的月活逆勢(shì)保持了增長(zhǎng)。每日登錄用戶也達(dá)到82%。用戶的粘性也意味著未來(lái)百度的廣告業(yè)務(wù)依然具有增長(zhǎng)潛力。
廣告的短期承壓下，百度的云計(jì)算及AI業(yè)務(wù)扛起了增長(zhǎng)的大旗。百度的云計(jì)算及AI業(yè)務(wù)持續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。第四季度營(yíng)收為69億元，同比增長(zhǎng)63%；全年收入達(dá)到212億元，同比增長(zhǎng)71%。
Canalys報(bào)告顯示，2021年第三季度中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)整體同比增長(zhǎng)43%，百度智能云同比增速 64.7%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。百度云的市場(chǎng)份額目前占到8.2%。
持續(xù)加大核心業(yè)務(wù)投入，歸屬于百度的凈利潤(rùn)下滑41%
百度的成本費(fèi)用投入也逐漸偏向云計(jì)算和AI業(yè)務(wù)，全力發(fā)展第二條增長(zhǎng)曲線。
從業(yè)務(wù)分類來(lái)看，加大了百度核心（廣告及AI云）的投入，縮減了愛(ài)奇藝的成本費(fèi)用。
百度核心業(yè)務(wù)（廣告及AI云）成本費(fèi)用共計(jì)230億元，同比上漲38%。通過(guò)廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)疲軟可以推斷出百度增幅較快的投入大多數(shù)花費(fèi)在云計(jì)算及AI業(yè)務(wù)上。而愛(ài)奇藝的成本費(fèi)用出現(xiàn)下滑，共花費(fèi)84億元，同比下滑5%。
愛(ài)奇藝的運(yùn)營(yíng)虧損達(dá)到10億元，同比下滑25%。年前愛(ài)奇藝就曾曝出裁員傳聞，裁員比例在10%~20%之間。同時(shí)愛(ài)奇藝的會(huì)員數(shù)量減少500萬(wàn)人，總數(shù)量跌破1億。
愛(ài)奇藝近幾個(gè)季度的營(yíng)收也相對(duì)保持穩(wěn)定，在視頻軟件行業(yè)不景氣的情況下，短期內(nèi)不會(huì)帶來(lái)較大的營(yíng)收增量。愛(ài)奇藝的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)也從追求規(guī)模轉(zhuǎn)變?yōu)樽非笥?/p>
本季度百度的月活數(shù)量達(dá)到了新高，用戶粘性也有所增加。雖然廣告收入短期內(nèi)增速放緩，但長(zhǎng)期來(lái)看依然有增長(zhǎng)潛力。百度也戰(zhàn)略性放棄了愛(ài)奇藝的規(guī)模增長(zhǎng)，以愛(ài)奇藝盈利為主，全面發(fā)力云計(jì)算及AI業(yè)務(wù)。
用戶持續(xù)增長(zhǎng)，云計(jì)算及AI業(yè)務(wù)高速，廣告收入放緩但全年依然增長(zhǎng)。所以百度股價(jià)并沒(méi)有隨著短期利潤(rùn)的消失而下跌。
